政策调控稳豆市借俄乌局势炒作难“遂愿”

管理员 · 发表于 2022-3-9 18:23:25

上周俄乌局势升级，内外盘期货随即“蹭热度”，不过仅经过一天的短暂炒作便“回吐”至合理区间。“保供稳价”是国家调控主基调，找各种“理由”炒作未来的豆市终将是“昙花一现”。
2月24日，俄乌局势突然升级，引发大宗农产品行情波动，内外盘豆类期货品种联动上涨。外盘围绕南美干旱天气或致大豆总产下降的预期持续发酵，俄乌战事又增添了新的炒作题材；各港口转基因大豆停止向市场报价，部分经营商持有一定量的美湾豆源，向终端报价“肆无忌惮”；东北产区贸易商也兴致盎然，“忘乎所以”地漫天要价。然而，期货市场行情仅经历短暂炒作，第二个交易日便大幅“回吐”至合理区间。
面对复杂的国际形势，全国两会期间“保供稳价”成为政策调控的主基调，不容资本市场肆意炒作。大批储备油和进口大豆全面启动向市场或加工企业投放，加之国产大豆拍卖持续、流拍仍占主导，说明需求仍处于偏弱状态。
实际上，油脂加工企业为规避进口原料价格上涨带来的风险，停机检修日益增加，节后油脂和粕类需求呈现弱势；食品加工市场面临常规类蔬菜集中上市期，豆制品转化“不冷不热”，国产豆市短期偏弱的格局难以改变。因此，找“理由”炒作未来豆市终将是“昙花一现”，现货经营主体不宜跟随盘面“变脸”。
保供稳价定基调炒作追涨皆落空
南美干旱减产预期放大，外盘炒作氛围浓厚，提振国内油粕行情。恰在此时，俄乌局势突然升级，豆类品种炒作题材进一步加大。借助于外盘提振，连盘豆一主力合约很快“走红”，最高时直逼6500点，但内外盘活跃仅维持了一个交易日，受国家政策性调控措施出台的影响，期现货市场的炒作很快“消停”下来。
国家审时度势，及时安排部分中央储备食用油轮出，并启动政策性大豆拍卖。值得说明的是，这次启动的是进口大豆拍卖，国产大豆拍卖一直在进行之中。首轮大豆油拍卖于2月28日下午启动，本轮投放产于2020年的进口大豆原油12.6891万吨，标的储存分布于广西、福建、浙江、安徽、山西、山东、湖南、湖北、陕西、吉林等地，结果以11186元/吨的价格全部成交。
与此同时，中储粮油脂总公司已经对下辖的张家港有限公司下发通知，要求做好14.54万吨进口大豆出库准备工作。据悉，中储粮总公司决定于3月份开始每周将针对企业抛储70万吨进口大豆，直到4月底结束。
在满足油脂压榨的同时，国储国产大豆的拍卖持续进行。2月24日，国储投放产于2018年和2019年的国产陈豆2.93万吨，标的储存为哈尔滨直属库有限公司和宝泉岭粮食仓储有限公司，拍卖底价因区域不同，分别为6040元/吨、6020元/吨。由于拍卖时期货市场还未出现因俄乌战事而炒作的现象，拍卖再次以流拍告终。
3月1日国产大豆计划投拍2.3956万吨产于2019年的陈豆，标的储存地为宝泉岭、敦化，底价比上一轮稍有下调，其中黑龙江标的库为6000元/吨，吉林敦化为6020元/吨；本轮拍卖成交总量为1.1076万吨，成交率46.2%，成交均价6007.6元/吨，其结果明显好于之前。
3月4日，国储继续投拍产于2018年的陈豆2.698万吨，标的分布为哈尔滨、阿城和宝泉岭。由于国家调控及时，抑制了期货市场的炒作氛围，现货行情也稳中趋弱，未来高库存仍存在较大风险。销区经营主体不愿建仓，“揉碎”了产区贸易商看涨的心；国储投放力度不减，甚至出现流拍量增加，足以证明需求端“不渴”。
南北产区需谨慎弱势格局已成型
国家调控并非打压大豆价格，其出发点是稳定价格的同时，确保市场有效供给。投拍大批进口压榨原料，是针对复杂的国际环境而缓释炒作氛围。国内大量储备流入市场，减少企业对进口现货的需求；南美因干旱造成的减产在中国需求锐减的过程中，其价格预期会大幅削弱。
外盘缺乏提振源后，大连豆一期货也将视食品市场的需求变化而上下震荡。“扩大豆扩油料”成为焦点议题，各省市已经把任务逐级分解。经过持续调控后，外盘炒作将“偃旗息鼓”。
南北豆区上周情绪波动较大的是东北贸易主体，当俄乌局势演变成战事时，期货大幅上涨，令不少持豆主体即刻“翻脸”，跟随期货追涨，违约向客户改变交易价格，当上周五内外盘大幅回吐后，周六、周日呈休市状态。随着时间推移，备耕期渐临，豆农集中售豆期缩短，对行情更加不利。
国储拍陈与收新同步进行，而拍卖和收购价格均表现较稳，多轮拍卖底价维持在6020～6040元/吨，新豆收购入库价保持在6160～6200元/吨。收购价格维持不变，是为了维护豆农利益，给东北产区行情提供较大支撑。因此，东北产区的现货主流行情应以稳为主，但终端需求的弱势局面难改，流通仍呈“零星”状态。
当前，东北产区40%蛋白含量的普通塔选商品豆装车价6160～6240元/吨，41%～42%蛋白含量的优质商品豆或塔选分离的大粒型商品豆市场报价6300～6360元/吨，是市场能够适应的采购价格。建议东北贸易主体不要追随期货行情而改变现货市场报价。
东北产区豆价稍有上涨或挺价，市场则少量增补关内豆源，但关内各地流通总体偏弱。部分地区收购商囤积的豆源，仍是未来拖累行情的障碍。因这类豆源随着春季气温渐升，劣变升级概率较大，只得用价格调节。目前各地因流通迟滞，收购价格陆续调整。鲁、豫、皖豆区收购商均较谨慎，除种源收购价格略高外，普通商品豆收购价均理性下调。上周末，各地装车报价略有松动，普通商品豆主流价格在6500～6640元/吨之间，优质豆6700～6800元/吨。
江苏南部产区优质“大乳白”装车价维持在7500～7600元/吨，“腐豆”“翠扇”类装车价7360～7460元/吨，“杂花豆”装车价7240～7300元/吨。优质豆区湖北连日来行情稳中偏弱，“早熟537”商品豆装车价7200～7500元/吨，“冀豆12”装车价7040～7120元/吨。
产区短暂南弱北强，东北与关内大豆常年价差正常值缩小，关内流通依然“零星”，东北大豆挺价难度较大。究其原因是终端消耗大幅降低，而且有进口大豆替代。实际上，美湾豆本轮上涨是受期货拉动，未来受国家政策调控影响，供需基本面也会发生较大改变，国储向企业投放量加大，外溢的进口豆源将会增加。因此，未来一段时间国内大豆的弱势局面已经成型，建议南北产区经营主体理性调整收购和出库价格。
春季特征渐显现终端续增替代源
长江流域以南经历较长时间阴雨天气后，上周末全面开启升温模式，各种常规类蔬菜上市量将明显扩增，豆制品加工不仅有进口替代原料，居民生活的替代源也在大幅增加，豆制品消耗无疑会减量。
经营商之间相互竞争，高买低卖现象一波接一波出现。尽管行情波动幅度不大，但经历多轮后，终端经营主体在产区“喊涨”时便不再追涨，产区偏弱时“少进慢补”，随着时间推移，进口大豆陆续到港，替代源增加令国产豆释放受阻。
在俄乌发生战事前，港口经营商进口美湾转基因大豆净粮装车报价均在5660～5700元/吨之间；2月24日俄乌发生战事后，受盘面急剧上涨影响，国内很多港口经营商停止向市场报价，且“捂粮”不售。持有一定货源的经营商即刻提价，报价多在5800～5840元/吨，并存在过分看高的欲望。然而，豆二期价跌落将其幻想打破。
进口乌克兰大豆总量不多，除在途和已抵港的豆源外，装船将会停止，而未来俄罗斯大豆或将增量入境；加拿大非转基因大豆转化量明显低于上年同期，北方以天津港为主的经营商多在山东、河北境内，目前净粮主流装车报价6400～6540元/吨。长江流域的湖南岳阳港运输优势虽强于天津港，但上周末装车报价仍小幅回调，6600～6640元/吨已成主流。由于其质量和价格与国产鲁、豫、皖豆源相比缺乏优势，近期流通量也将呈现偏弱格局。（原文刊登于2022年3月3日粮油市场报三版）

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